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计算机行业:需求潜能加速释放

  2012年10月17日  http://www.infomorning.com

    我国信息安全行业具有巨大发展空间,行业规模增速大于国际水平
    2011 年全球信息安全产品市场总体规模达到778.55 亿美元,较2010 年取得了12%的增长。国内方面,信息安全产品市场亦稳步增长,2011 年市场规模达到130.84 亿元,比2010 年增长19.3%,高于全球平均增速。
    信息安全保护制度等产业政策将促进信息安全行业的长期发展,并使其在2012 年出现需求潜能的加速释放
    《关于推动信息安全等级保护测评体系建设和开展等级测评工作的通知》,要求2010 年底前完成测评体系建设,并完成30%第三级(含)以上信息系统的测评工作,2011 年底前完成第三级(含)以上信息系统的测评工作,2012 年底之前完成第三级(含)以上信息系统的安全建设整改工作。由于政府、电信、金融、能源等我国信息安全需求较为旺盛的行业信息系统均在等级保护制度的覆盖下,因此我们预计这将会加快我国信息安全行业的潜在需求在2012 年加速释放。

    自主性需求是长期趋势
    中国目前主要还是合规性需求,客户主要还是政府和大企业,这一需求格局短期没有大的变化,因此短期行业大爆发还看不到。
    长远来看,未来随着信息化程度的提升,企业安全意识不断提高,中小企业的需求会逐步提升,自主性需求才是最大的市场空间。

    新技术和新应用带来新的市场空间
    信息技术发展日新月异,而各种应用如雨后春笋般涌现,这使得黑客攻击的目标日趋多元化,信息安全市场不断产生新的发展空间。多网融合、IPV6、平板电脑、智能手机、云计算等新技术和新产品的出现,给黑客更多的攻击机会,使得信息安全的重要性越来越被关注,信息安全不断产生新市场。

    安全硬件领域的市场集中度有提升的空间
    安全硬件领域的市场集中度有提升的空间。启明星辰、卫士通等相关上市公司在行业并购上有资本市场的优势。
    我们推荐:北信源、拓尔思、启明星辰。
    北信源(300352):公司从杀毒软件起家,经过十多年的发展,形成了目前以终端安全管理产品为主,辅以数据安全管理产品、安全管理平台产品和技术服务的业务格局。2011 年营业收入达1.27 亿元,净利润4,478 万元。公司于2012年在创业板上市。
 我们预计公司2012/13 年的EPS 为0.90 元和1.12 元,对应最新股价的PE 为30 倍和24 倍。首次给予“增持”评级。
 拓尔思(300229):公司的传统业务以客户化搜索和Web 内容管理为主,经过十多年的发展,2011 年营业收入达1.91 亿元,净利润7339 万元。公司于2011 年在创业板上市。
 我们预计公司2012/13年的EPS为0.51元和0.62元,对应最新股价的PE为30倍和25倍。首次给予“增持”评级。
 启明星辰(002439):公司去年实现营业收入4.26亿元,在规模上是国内信息安全行业中领先者之一。如果加上网御星云(今年成功收购)的话,则营业收入规模接近7亿元,为国内信息安全行业中的龙头。
 我们预计公司2012/13年的EPS为0.60元和0.80元,对应最新股价的PE为29倍和22倍。维持“增持”评级。



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