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大牛市正处于第二波,第三波会炒什么?

国泰君安    2014年12月15日  http://www.infomorning.com

    我们处于改革转型的时代,改革是唯一的出路,改革带来投资机会,如果没有改革一切都是镜花水月,而中央经济工作会议大幕的开启,意味着标志性改革将陆续推出。
 
    1、中央经济工作会议稳健货币政策执行上中性偏松,用降息降准常规操作替代定向宽松工具。2、根据中央定调,2015年是三个“之年”:①“‘十二五’规划的收官之年”;②“全面深化改革的关键之年”;③全面推进依法治国的开局之年。3、推进“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带建设。4、这轮股市牛市为加快推进注册制改革、资产证券化化解银行不良率、利率市场化、资本账户开放等提供了难得的历史机遇。5、留意监管层对股市洒水降温、降杠杆的态度和措施。6、改革牛大牛市正处于第二波,风格切换十分明显。第一波是2000-2500点炒分母,改革提升风险偏好的国企、军工等,分子还在下降不敢炒;
 
    第二波是2500点以后,由于9-10月以后大牛市预期迅速形成(这在路演过程中感受明显),炒牛市领跑者非银,炒分子可能触底的银行等,分母也继续炒,市场风格为牛市预期和杠杆投资主体(大户、产业资本、私募、两融)主导;
 
    第三波炒什么?随着经济增速换挡的尾部风险消失,2015年中期前后有可能出现物价逐步摆脱通缩从而迎来企业盈利曙光。从市场主体决定的风格看,保险公司受益于2014年债券大牛市提前完成收益目标,但是2015年不太可能有单边债市行情,因此存在加仓权益资产的动力和压力,近期各大保险公司均讨论提高2015年权益资产配置,考虑到保险公司稳健的投资风格,加之监管层降温两融杠杆,因此有稳定分红的价值股和大盘蓝筹将获得险资青睐。改革和“十三五”规划将成为重要风口。



文章标签 机构看市  


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