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平准基金出台又如何?

  2008年11月11日  http://www.infomorning.com

  近日,市场上部分专家学者和业内资深人士对政府出手干预股市的呼声愈发强烈,而平准基金则被看作是政府救市的法宝利器。但是平准基金出台后真的能够熨平市场波动,让A股市场上演绝地大反击吗?

  所谓平准基金,又称干预基金,是指政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金。这种基金可以通过对证券市场的逆向操作,比如在股市非理性暴跌、股票投资价值凸显时买进;在股市泡沫泛滥、市场投机气氛狂热时卖出的方式,熨平股市非理性波动,达到稳定证券市场的目的。听上去平准基金的出台对于目前处于非理性状态下的A股市场应该能起到不错的效果,但实际却未必如此。

  假设推出了平准基金之后,购入蓝筹或权重股,在此带领下,大盘向上反弹是很正常的。但问题是在这之后平准基金该怎么办?显然平准基金不可能一直购入或持有股票,但如果平准基金抛出股票,抛出的这个位置无疑将成为反弹的终结,而且将成为一个制约大盘高度的阻力位。再者,“大小非”的存在也是平准基金推出前不得不考虑的问题。平准基金入市之后,股市的回暖无疑给了“大小非”减持带来更大的动力,难道要用国家的钱来喂饱“大小非”?

  在笔者看来,平准基金的出台至少需要宏观基本面的配合,而目前的情况却不能满足这一要求。近期,央行在两个月内三次降息,力度之大、频率之高出人意料,这也从一个侧面反映出了目前我国宏观经济基本面所面临的严峻现实,保增长的任务并不容乐观。而且证券市场能否向好发展毕竟还是要看上市公司能否有好的表现,而从刚刚公布结束的三季报来看,上市公司的整体情况令人担忧,股市的低迷也在情理之中。

  所以,笔者认为,平准基金的出台必须慎之又慎,不然很可能加剧市场的波动、延缓市场走出底部的时间,甚至还可能使平准基金伤痕累累。目前的关键还在于通过宏观调控来保证我国宏观经济的平稳快速发展,使得上市公司整体盈利能力得到改善,以此扭转目前市场对上市公司未来业绩的悲观预期。同时加强股市的制度建设,完善整个市场体系,让更多的人愿意将钱投入到股市,在这样的情况下出台平准基金才能真正地发挥其“四两拨千斤”的作用。不然,平准基金出台了又能怎样?



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