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旅游板块:依旧具备较多看点

  2010年09月13日  http://www.infomorning.com

    2010年上半年旅游板块营收总收入同比增长27%,净利润总额同比增长32%。2010 年二季度在旅游行业继续向好背景下,旅游板块营业总收入和净利润总额的增速也继续保持快速增长。2010年上半年旅游板块营业总收入同比增长27%,创近年新高。旅游板块上半年净利润总额则同比增长32%,二季度达到41%。随着下半年长假的增加以及消费升级加速推进,这一高增长趋势预计将得以维持和深化。
    上半年子板块盈利增速:景区类>酒店类、综合类>餐饮类。2010 年上半年,各子版块的营业收入均出现较大幅度的增长,其中酒店类受益于上海世博和入境游的复苏反弹明显。上半年除餐饮净利润增速微降外其余子行业净利润增速都有所提升,其中:景区类同比增长达到50%以上,酒店和综合类达到30%以上,餐饮类接近20%。
    上半年旅游重点公司扣除非经常性损益后的净利润同比增长44%。2010 年上半年旅游板块重点公司营业总收入同比增长29%,高于行业整体水平的27%;但净利润总额同比增长23%,低于行业整体的32%。主要原因是非重点公司业绩基数低,弹性大。上半年重点公司扣除非经常性损益后的净利润同比增长44%,显示出主业增长良好。
    短期内仍然维持旅游板块“看好”投资评级。在目前旅游板块估值不低但行业基本面持续向好、政策面、事件性题材依旧具有较多看点背景下,我们认为在市场风格仍未有效转换前,可继续维持行业“看好”投资评级,但建议短期内可以适当采取波段操作思路。结合个股长期成长性以及短期可预期的股价催化剂,我们短期按顺序重点推荐的个股是中国国旅(业绩增长稳定,四季度政策利好可期)、桂林旅游(交通改善、亚运辐射、政策利好可期)、黄山旅游(下半年世博受益加强、再融资预期)、中青旅(估值相对较低,明年业绩看好)、首旅股份(估值相对较低,短期暂无门票分成预期)。从中长期角度来讲,我们非常看好具有连锁性质并且扩张能力强劲的个股,重点推荐的个股是中国国旅、三特索道、锦江股份、中青旅,建议逢低战略性介入。


股票代码 股票名称 09EPS 10EPS 11EPS 12EPS 09PE 10PE 11PE 12PE 投资评级
601888 中国国旅0.36 0.51 0.72 1.00 71.81 50.69 35.90 25.85 强烈推荐
000888 峨眉山A 0.36 0.52 0.68 0.83 62.14 43.02 32.90 26.95 推荐
600054 黄山旅游0.34 0.53 0.68 0.84 65.71 42.15 32.85 26.60 推荐
600138 中青旅0.61 0.56 0.79 1.01 29.95 32.63 23.13 18.09 推荐
000978 桂林旅游0.19 0.22 0.41 0.48 69.89 60.36 32.39 27.67 推荐
002033 丽江旅游0.39 0.29 0.68 0.89 59.87 80.52 34.34 26.24 推荐
002159 三特索道0.19 0.39 0.50 0.65 112.21 54.67 42.64 32.80 推荐
600754 锦江股份0.47 0.62 0.59 0.75 53.94 40.89 42.97 33.80 推荐
600258 首旅股份0.69 0.88 1.07 1.30 38.10 29.88 24.57 20.22 推荐




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