首 页 | 网上看报 | 综合新闻 | 个股聚焦 | 股民学校 | 机构看市 | 财经新闻 | 财智书屋 | 信息反馈

信息早报网络版 首页 > 机构看市 > 旅游板块:坚定看好三季度的估值反弹


旅游板块:坚定看好三季度的估值反弹

  2011年07月04日  http://www.infomorning.com

    识别估值拐点是判断下半年旅游板块市场表现的核心。随着国内大众化旅游趋势的加强,旅游行业自2009年以来一直保持着非常强劲的增长,其背后的核心驱动力是居民收入水平的快速增长。草根调研显示,今年上半年主要景区游客增速维持在20%以上,相关上市公司业绩增长具有很强的确定性。基于对行业强劲基本面的判断,我们认为今年上半年板块调整主要源于估值向下修正,因此判断下半年板块表现的核心在于对板块估值拐点的把握。
    三季度是旅游板块估值反弹的重要时点。我们强烈看好旅游板块三季度市场表现,判断的依据有三点:一是A股估值中枢下降的过程即将于三季度结束,构成旅游板块估值反弹的重要基础。根据安信宏观和固定收益组预测,CPI将在6月份见顶。随着通胀同比数据放缓,我们预计下半年货币政策收紧的力度和频率将同步放缓,市场流动性拐点将在三季度出现。A股估值中枢触底反弹构成旅游板块估值反弹的重要基础。二是产业政策有望于三季度出台,成为旅游板块估值反弹的催化剂。由于旅游类上市公司盈利增长确定、波动性小,因此板块上升行情通常伴随着估值水平的阶段性提升,而产业政策正是旅游板块估值提升的重要催化剂。我们猜测《旅游行业“十二五”规划》及《国民休闲纲要》将于三季度出台,从而有效提升板块估值。三是概率统计支持三季度获得超额收益的推断。历史统计表明,旅游板块的市场表现具有明显的季节性特征。2002年~2010年间,旅游板块三季度获得正向超额收益的概率高达78%,其中7~8月份为取得超额收益的重要时点,对应全年旅游旺季和“十·一”黄金周行情。
    七月份是最佳布局时点,建议积极买入。虽然我们判断CPI将在6月份见顶,但通胀见顶与流动性改善之前存在一定的时间差。因此,我们认为七月份旅游板块的市场表现可能出现反复,从而构成最佳买入时点。目前,餐饮旅游板块重点公司2011年、2012年动态PE为29倍、23倍,处于板块历史估值波动区间(23倍~82倍)的下限。我们强烈建议投资者抓住下半年旅游板块行情启动前的建仓机会,积极买入。
    高增长和题材股有望领涨板块。基于对盈利和估值两方面的判断,我们将旅游板块下半年行情表现定位于“基于流动性改善和事件驱动的估值反弹行情”,即行情表现由估值而非盈利驱动,因此我们更为青睐高增长和题材股。首要推荐:湘鄂情、桂林旅游、西藏旅游、丽江旅游、中国国旅、ST长信、峨眉山,其次推荐低估值和确定性成长的腾邦国际、中青旅。



信息早报声明:本网站转引自合作媒体及合作机构的资讯内容,不代表信息早报自身观点与立场,建议投资者谨慎判断,据此入市,风险自担。


  相关文章
[东方证券] 医药行业:估值底部 布局长远 [2011年06月29日]
[国泰君安] 下半年在底部找寻最佳配置品种 [2011年06月29日]
[平安证券] 短期反复难免 中期向上明确 [2011年06月29日]
[国泰君安] 股市相对吸引力正在提升 [2011年06月29日]
[国信证券] 短期关注超跌板块 [2011年06月29日]

中国化工 中国蓝星 马兰拉面 北京清洗 北化机 华商门户网 工业资源网 世 天 网 广州万隆 牛 股 网 金 融 界 湘财圆网 更多链接
湘财圆网 全景网 和讯网 世华财讯 牛股网 金融界

网站简介 |  广告服务 |  联系我们 |  招聘信息 | 

本站所提供信息仅供参考 股市有风险 入市需谨慎
©信息早报社2008版权所有,保留所有版权  京ICP备05027638号 京公网安备110105014238
©Information Morning Post.All rights reserved.
地址:北京市朝阳区北三环东路19号14层  联系热线:010-64418558  邮编:100029