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旅游行业:分享经济成长 政策利好酝酿惊喜

  2011年12月21日  http://www.infomorning.com

    餐饮旅游行业估值在各行业中处于较高水平,但目前板块PE处于历史数据相对低位,鉴于旅游行业在“十二五”规划中战略性支柱产业的地位及众多宏观因素长期利好,国家政策层面预期将持续的给予支持重视,行业将迎来“黄金十年”,我们认为未来行业估值将继续维持相对较高水平。
    多因素持续驱动行业成长:经济增长速度预期将继续保持较快水平;居民收入水平不断提高以分享经济增长的红利,普通居民越来越消费得起旅游;消费结构转型进一步促使旅游大众化;城镇居民旅游支出和出游率较高,城市化进程驱动行业前行;高铁网络的建成强化了旅游目的地的通达性,提升行业整体表现;国家层面和地方政府的政策支出为行业的发展保驾护航。
    子行业各有亮点或潜力:我们判断现在仍处于观光游向休闲度假游过渡的时期,观光游依然需求旺盛增长强劲,自然景区由于其稀缺性以及天然具备发展休闲游的载体,成为良好的投资标的,风头正劲。旅游综合板块依托传统业务的稳定收入支撑新兴业务的拓展,实现稳定与增长齐飞。经济型酒店将继续开疆拓土以弥补供需缺口,并在量变的同时追求品牌溢价、行业整合。餐饮业正处于转型升级的十字路口,机遇来源于经济及收入增长引致的居民物质需求,挑战源自于粗放经营、完全竞争,转型结果尚未明了。
    文化旅游:国家政策的首肯使旅游产业搭上了文化产业的顺风车,旅游和文化两大产业所处的大发展大繁荣周期决定了文化旅游产业受多重利好,将迎来景气不断上行的黄金时期,如今只是方兴未艾。该政策受益公司:华侨城A、宋城股份、丽江旅游。
    我们认为,2012年旅游行业投资应在立足宏观驱动因素基础上,抓住子行业的亮点或潜力并密切关注文化旅游政策走向,同时充分考虑公司的成长性、受益政策变动、盈利性强的新项目、各业务的协同性。我们重点推荐公司为:三特索道、中国国旅、中青旅、桂林旅游、丽江旅游、峨眉山A。



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