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有色金属:关注新材料产业转型受益品种

  2012年02月07日  http://www.infomorning.com

    上周,LME 基本金属小幅下调,铅、镍、铝分别下跌3.4%、1.9%和1.1%,铜、锌均微幅上浮0.3%,锡持平。欧洲、中国PMI 好于预期、美国非农就业数据表现亮丽以及欧洲风险溢价继续降低为大宗提供了有力支撑,但由于前一周美联储的宽松信号已将大宗推至高位,基本金属略有回调不难理解。本周欧央行例会将对欧元区基准利率、LRTO 有所表述,希腊债务谈判亦接近水落石出,市场料将依此有所动作。
    上周,贵金属小幅下调。黄金跌0.7%,收于1726.3 美元/盎司,白银跌0.7%。上周金价与LME 铜价的相关系数-0.7,与连续下挫的美元指数相关系数-0.14。正如我们先前判断,在当前全球政治经济局势阴霾不散、美国经济持续向好的背景下,除非美元的避险属性被定向打击,黄金的避险属性才能充分显现,而伊核危机的显现和发酵恰恰是削弱美元避险属性,重赋黄金避险光芒的重大事件。预计在伊核危机背景下,美元指数震荡下行,黄金震荡上升的格局应不会有太大变化,我们继续看好中短期内贵金属的表现。
    上周,稀土产品或平或跌,磁材相关稀土产品跌幅在6%左右。由于未来供给端收紧的新增力量已然不大,稀土价格走势或将更大程度上由需求端来决定。而当前下游对后市信心的严重缺乏,海关出口限价抑制海外需求,尤其是节前磁材厂商仍倾向于持货观望,补库存意愿较弱,需求偏弱造成磁材相关产品为代表的稀土产品跌幅较大。但是,随着国内下游企业逐步复工,节后钕铁硼订单较年前有所回升,且由于国外下游企业需求增长明显,订单以国外市场为主的钕铁硼企业复工步伐相对较快,磁材相关稀土产品在节后料将企稳回升。
    上周,小金属价格总体持平,锑锭、钴分别上涨9.9%和2.1%,铟则下跌3.6%。锑锭强势上涨一是源于广西镉污染的供给冲击以及在此基础上供应商的投机性报价;二是节后返场后的需求的短期增加。不过,镉污染所影响的锑锭产量并不算大且节后冶炼厂商相继复产,供应冲击的负面影响不会太大太久,同时,由于锑市的需求并无实质性反转,预计锑锭的强势会在短期延续,但中长期内并无强劲的基本面支撑。
     近期,国务院印发“十二五”工业转型升级规划,有色及其新材料产业转型思路进一步明确。铝、钛、镁等高强轻质合金结构材料,稀土、高性能铜合金材料及非晶合金和高端硬质合金等功能材料作为发展重点被进一步凸显;发展精深加工和有色新材料、提高资源综合利用水平、严控产能,优化产业结构将成为“十二五”有色工业转型升级的三大主旋律。
     我们维持行业“领先大市”投资评级。建议关注:一是新材料板块业绩增长确定性高,估值相对安全的品种,如中科三环、宁波韵升、银河磁体;二是同比2011年一季度价格上涨的品种,如钕铁硼、钨精矿、稀土、黄金;三是基本金属中基本面和弹性更好的铜和锡,以及超跌的子行业龙头。子行业推荐的顺序为钕铁硼,贵金属;工业金属;推荐的组合包括中科三环、紫金矿业、山东黄金、神火股份、江西铜业。

 




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