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水务板块:关注弹性大的龙头企业

  2012年02月13日  http://www.infomorning.com

    1月燃气、水务和环保均跑输大盘。截至 2012年1月30日,环保行业月度涨幅为-11.53%,水务为-5.98%,燃气为0.36%,沪深300涨幅为4.9%,延续12月以来燃气板块相对较好的走势,1月燃气涨跌幅为正,但环保、水务均收于负值,且大幅落后于指数。

    CPI下行,水价提价障碍逐步消除。2011 年11 月开始CPI 降至5%以下,为4.2%,并下午趋势明显,从2012年全年来看,控通胀已经不是首要经济问题,水价提价障碍逐步消除。

    各省市自来水提价开始,阶梯价格成常态。2012 年的第一个月,各省、市纷纷出台水务相关计划或调价信息:山东省对超计划用水最高按当地水资源费3 倍加收;云南开远拟调整供排水价格;西安居民生活用水将分阶梯收费;广西柳州居民生活用水实行3 个梯次水价;北京阶梯水价年内将试点调研,两会后专题研究水、气价格调整;河南将推行阶梯水价;海南执行高额差别水价;山西省将推进居民用水“阶梯水价”改革;辽宁上调水资源费征收标准。

    国际天然气价格仍在低位,国内天然气价格长期看涨。国际天然气价格在1 月19 日达到低点2.32 美元/百万英热单位后略有回升,截至最新2012 年1 月31 日,美国天然气期货价格为2.47 美元/百万英热单位。

    从三个子行业来看,一月份表现均弱于大盘,天然气在价格改革试点的因素刺激下上个月表现相对较强,下半月弱于大盘,水务、环保表现均明显弱于指数。

    对于环保股,环保“十二五”规划未能超预期,短期内也没有其他政策出台刺激环保股上涨,同时业绩不达预期和未来成长性不确定,使得我们看淡短期内的环保行情。

    水务行业,一月出台涨价、如开听证会、或计划涨价的省市较多,我们预计,2011 年在CPI 回落,通胀压力逐步减弱的背景下,各地政府提水价的动力可能增强,且水务建设需要资金来源,自来水提价可有一定程度上缓解资金紧张的局面。相对看好有提价可能的自来水公司。

    我们认为,密集的环保政策出台对于环保公司走势的刺激已经告一段落,环保行业相对于指数的估值虽处于持续下跌之中,但目前仍不便宜,我们推荐关注:优先选择所处区域未来有自来水提价可能的水务公司。环保行业内,我们认为地方政府资金紧张可能会给企业未来订单造成负面影响。两会召开在即,对于两会对环保行业发展支持的预期有助于环保公司2 月份走强。如跌下来可以关注业绩有保障的的龙头企业。推荐桑德环保、武汉控股和九龙电力。



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