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聚焦蓝筹股的投资机会

  2012年02月27日  http://www.infomorning.com

   中国证监会主席郭树清近日指出,目前蓝筹股已经显现出罕见的投资价值。 郭树清指出,相对于发达国家和地区来说,由于我国仍然处于工业化、城市化的高峰时期,因此我国上市公司总体上的成长潜力更大,而目前的估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍,动态市盈率为11.2倍,显示出罕见的投资价值,这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。

    目前我国上市公司股票价格的平均水平,已经与欧美市场大体一致,比日本、韩国还低一些,与印度、巴西等新兴市场也十分相近。更重要的是,近一个时期以来,股价结构也趋于改善,绩优公司、蓝筹股票价格上升快于其他企业,新股发行价格过高的问题也有所缓解。 

    此外,证监会投资者保护局负责人日前表示,蓝筹股是市场的主体,是股市价值的真正所在。该负责人表示,目前,股市上的一般投资者没有经过专业培训,不具备充足的时间和经验去分析了解上市公司,而很多小公司、绩差公司信息披露也不够真实、准确、完整、及时,由于蓝筹股涉及的板块较多,考虑投资机会时要重视估值的情况。

    从各行业板块估值的横向比较上看,大市值的周期股依然较低,PE和PB均低于整体市场的包括金融、交通运输和建筑建材,其他像采掘、化工、房地产、家电和交运设备也处于同整体市场相近的极低位置。而非周期板块则依然相对较高,包括食品饮料、医药生物、餐饮旅游、农林牧渔、商业贸易和纺织服装。一样估值较高的还有科技类板块包括信息设备、信息服务和电子。

    从行业自身历史估值来看,几乎所有行业的估值水平都在历史中值以下。从相对于沪深300的估值溢价来看,建筑建材、交运设备、房地产、交通运输、家用电器、金融服务等行业均处于历史中值以下。而相对估值依旧较高的行业集中在信息服务、餐饮旅游、信息设备、医药生物、农林牧渔、食品饮料等行业。结合历史经验,我们认为驱动市场从底部抬升的相当一部分动能将来自于超跌的低估值板块。

    重点看好以下行业蓝筹股的投资机会:
    一、有色金属行业:伴随A 股市场反弹的节奏,有色金属板块涨幅达到17.79%,位列各行业榜首,俨然成为了A 股市场中的反弹急先锋。从具体子行业来看,铅锌板块涨幅超过30%,其次黄金板块涨幅超过25%,小金属板块涨幅18.03%,均强于有色金属板块整体涨幅。
    目前,由于当前国际政治、经济形势动荡令黄金、白银的魅力更为突出,贵金属仍具上涨动力。建议投资者关注金融属性较强的黄金、白银,选择业绩增长较为确定、估值处于历史低位的公司,如山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、辰州矿业(002155)等,其他小金属也有相应的表现机会。

    二、煤炭行业:整体业绩增幅大约在10%左右,部分产量增幅较大的公司将会有更好的业绩增长。暴涨之后,煤炭板块有了一定时间的盘整,从技术走势看,换手率充分,盘整之后,或在酝酿新一轮的突破。预计三月份煤炭价格会触底反弹,股市的反应应更为灵敏,整个煤炭板块依然蕴藏着投资机会。短期,我们建议关注业绩相对透明、估值水平较低的煤炭上市公司,强推兰花科创(600123)、潞安环能(601699)、盘江股份(600395)、中国神华(601088)等。

    三、化工行业:石化和化学工业"十二五"发展规划的发布,刺激化工行业个股的表现。可重点关注有整合预期的大型龙头企业,拥有上游资源的企业和高端产能占比高的高新技术企业。相关公司如民爆龙头久联发展(002037),有上游资源的兴发集团(600141)、湖北宜化(000422)和盐湖股份(000792),高端产品占比较高的化工新材料企业金发科技(600143)。
    春耕所需化肥用量占全年总需求量的比例较大,随着春耕的临近,节后氮肥、磷肥生产企业开始试探性提价,价格小幅上涨,我们预计化肥需求将于天气回暖之后即2月下旬开始启动,氮肥、磷肥价格有望进一步上涨。钾肥方面,由于进口大合同价格迟迟未定,国内价格暂时保持稳定,根据国外钾肥供给形式,我们依然看涨国内钾肥价格。可关注如氮肥、磷肥龙头湖北宜化(000422)、钾肥龙头盐湖股份(000792)等。

    四、金融行业:2012 年银行业业绩预计增速可达20%、风险将低于预期、利好政策释放红利、监管政策趋于温和,四重因素助力银行股投资黄金期开启。2012 年一、二季度是投资银行股的较好时期。投资标的选择上,稳健型可选择招商银行(600036)和工商银行(601398);激进型投资者可选择兴业银行(601166)和浦发银行(600000)。近期下调存款准备金率对非银行的金融类公司如券商和保险也有正面刺激,新华保险(601336)、中国平安(601318)的后市的机会较大。

    五、钢铁行业:目前钢价已充分反映市场悲观预期,未来需求的小幅改善将产生较大的边际效用,当前钢价的回调可能属于“黎明前的黑暗”,回调后将实现价格的上涨。钢铁业的龙头公司宝钢股份(600019)、武钢股份(600005)等底部形态构筑较扎实,后市还有反弹的空间。



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