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高端装备:迎来发展战略机遇期

  2012年05月30日  http://www.infomorning.com

    上周,工信部发布《高端装备制造业“十二五”发展规划》。2010年,我国高端装备制造业共实现销售收入约1.6万亿元,约占装备制造业销售总收入的8%左右。根据《规划》,到2015年,我国高端装备制造业销售收入将超过6 万亿元, 较2010年增长2.75倍,年均复合增长率超过30%;占装备制造业收入比重提高至15%,比2010年上升约7个百分点;工业增加值率达到28%;初步形成产学研用相结合的高端装备技术创新体系,骨干企业研发经费投入占销售收入比例将超过5%。到2020年,高端装备制造产业销售收入在装备制造业中的占比提高到25%,工业增加值率较“十二五”末提高2个百分点,成为国民经济的支柱产业。

    按照《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》明确的重点领域和方向,现阶段高端装备制造业发展的重点方向主要包括航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、海洋工程装备、智能制造装备五个方面。

    工信部同时表示,为确保《规划》的落实,继续实施现行高端装备及基础件财税支持政策。对研制生产国家鼓励发展的高端重大技术装备和重大创新工程,落实和完善相关进口税收政策;建立多元化投融资机制,鼓励金融创新、企业上市和融资租赁等。

    重申两条投资主线:政策微调和需求稳增。我们认为机械行业的投资机会主要集中在以下两个方面:一是政策微调带来的投资机会,铁路设备、核电、工程机械等会受益,特别是工程机械,主要上市公司的估值水平较低,而龙头公司今年业绩仍有20%左右的增长,所以工程机械主要上市公司仍是重点关注的对象。政策二季度微调和6月销量转好的双重预期带来投资机会。当前工程机械行业主要上市公司的估值水平较低,而龙头公司今年业绩仍有20%左右的增长,所以工程机械主要上市公司是可以重点关注的对象。在上市公司里,我们维持龙头公司三一重工(600031)买入评级和中联重科(000157)“增持”评级。二是下游需求稳定增长的子行业,如大能源装备(如煤炭机械、油田设备和海工装备)、节能环保设备、消费类机械。

    铁路设备:铁路“十二五”规划下发,快速铁路网规模有所降低陕西、新疆等地发改委披露,日前《国家铁路“十二五”发展规划》正式印发,但正文并未对外公布。预计规划会重提2015年12万公里营业里程的目标。虽然铁路投资迟迟没有回归正常,但随着铁路建设资金的落实和铁路投融资改革的推进,大规模的在建工程和铁路十二五规划仍有望完成。铁路设备行业处于复苏期,维持增持评级。未来一旦铁路建设资金筹措取得突破,则铁路仍将保持较快发展,这是我国客运和货运的需求决定的。我们维持对行业的增持评级。维持对中国南车(601766)、中国北车(601299)的“增持”评级。

    油气设备:第一个天然气五年规划“十二五“规划有望在近期发布。天然气需求翻番增长,将带动勘探开发、管道运输、接收站、天然气压缩机、气体运营等整条产业链快速发展。我们继续重点推荐杰瑞股份(目标价50元,“买入”评级)和富瑞特装(目标价50元,“买入”评级)。

    煤炭机械:近日,国家能源局发布《关于做好2012年煤炭行业淘汰落后产能工作的通知》,从2011年看进展不是很快,许多2009年即开始整合的矿2011年才逐渐复产.2012年政府加快小煤矿整合的进度将可保证未来几年的小矿整合复产所带来的煤机需求,我们维持未来3~5年煤机需求20%左右增长的预期不变。

    综合来看,我们重点推荐中联重科、三一重工、安徽合力、中国南车、晋西车轴、中国一重、杰瑞股份、天地科技、郑煤机、林州重机、中集集团、中国重工、陕鼓动力、东方精工、太阳鸟、航空动力和机器人等。



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